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成本pk需求 PTA7月震荡料将加剧

本月市存储器卡场综述：

6月上半月，PTA延续5月的涨势，下半月见顶回落。现货市场同样显现出见顶回落的态势，本月中旬PX暴涨，PTA现货最高报价达10000元，下游聚酯和涤纶报价也出现良好涨势。然而下旬随着地震给下游带来的短时间需求提振逐渐消退，7、8月份化纤行业的需求淡季到来，使得下游产品需求疲弱，领跌整个产业链，受下游需求不振影响PTA价格也出现了大幅回落。

一. PTA上游市场将保持强势，成本居高不下

在原油方面，地调色机缘政治和季节性因素往往使得油价在夏季创出新高。目前原油处于强势，美元反弹对油价的影响减弱，但下跌促使油价的走高。3. 骨科内置物制备技术后期美元预计将会保持区间震荡的格局，在这一过程中将会使得油价进一步走高。

由于原油价格继续上涨，石脑油价格延续了5 月份的上涨行情，走势基本跟随原油价格的变化，从5 月收盘的1074 美元/吨涨到1192 美元/吨，涨幅超过10%。其后市走势也完全取决于原油价格的变化，和下游的PTA 走势关联性不明显。

6 月PX 在原油期货价格不断创出新高和市场供求紧张的双重刺激下，价格继续大涨，PX 现货韩国FOB 价格从5 月收盘的$1470/吨上最高涨到$1685/吨，大涨了200 多美元，　最新报于己于$1618/吨。亚洲异构MX 也从月初的1270 美元/吨最高涨到$中国鑫达牵头国家级项目研究1468 美元/吨,最新报价$1360/吨。在6 月下旬随着原油价格的小幅回落和PTA 下游买盘意愿不强价格出现下跌，PX 和MX 价格也变电站都跟着下跌。但在美元的疲软和原油的持续高位盘整的情况，预计后市PX 和MX 价格难以出现大的回调。

日本石脑油与NY原油对应走势图。（锡箔纸数据来源：中信建投期货）

PX韩国FOB与NY原油对应走势图。（数据来源：中信建投期货）

主力合约与PX韩国FOB价格对应走势图。（数据来源：中信建投期货）

PX 七月合同报价高调出台，美孚和日本出光和新日石都将七月PX 合同报价报在 美元/吨，大大高于六月的1450 美元和1460 美元/吨，如此巨大的月度报价涨幅　在近几年来都是相当罕见。目前关于合同价仍在协商，6 月末下游市场价格连续下滑，PX供应商考虑到下游的实际情况适度作了让步，日本石油已将其7 月PX 合同报价由1770美元/吨调整至1640 美元/吨。

从PX 供应商的角度来看，石脑油和MX 的高价格是导致PX 价格高居不下的重要原因。目前石脑油价格在 美元/吨附近，按照PX 供应商的成本，1600 只有长时间从事相干生产的塑料瓶厂家才会更加了解美元/吨以下的PX 似乎没有生产的必要。而从MX 价格来看，因7 月即期现货供应异常紧张，6 月中旬亚洲异构级MX 市场也是惊人疯涨，创下1467.5 美元/吨FOB 韩国和1492.5 美元/吨CFR 台湾的历史记录，比之前一周收市时狂升150 美元/吨和162.5 美元/吨。目前，亚洲PX 和MX 之间的价差在192.5 美元/吨，通常情况下，为了转嫁原料成本，PX 生产商希望PX 估价(FOB 韩国)与异构级MX 估价(CFR 台湾)之间保持 美元/吨的价差，PX 生产商的收益水平正常。因此1650 美元以上的PX 价格才是PX 供应商有兴趣生产的价格，否则的话，汽油的需求和MX 的高价都会遏制住PX 的供应量。

按照目前正在协商的7 月PX 合同价格核算， 本月PTA 成本在1640*7*1.02*1.17+120=13820，13820*0.67+1424=10689 元/吨，高于目前的现货价格1000元。

合同价与pta成本走势图。（数据来源：中信建投期货）

成本居高，需求萎靡，使得PTA厂家开工生产积极性不强，库存下降反映这一事实。

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